很多管理者和分析师在分析企业的盈利能力时一分钟买涨买跌平台，往往只看中“净利润率”这个指标，其实净利润率只是一个效益指标，仅用这一个指标分析是不全面的。
判断一家企业的盈利能力如何，不仅要立足于效益，更要立足于效率。效益可以用毛利率和净利润率来表现。效率则可以通过净资产收益率表现。
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毛利率：可以衡量一家公司主营产品的盈利能力，反映了产品的竞争力。净利润率：可以衡量一家公司整体的盈利能力，反映了公司的管理水平。净资产收益率：可以衡量一家公司股东权益回报和收益的能力，反映了公司利用股东资本的效率。01
毛利率
毛利率，是毛利润占营销售收入的百分比，其中毛利润则是收入和成本之间的差额。计算公式为：毛利率=（销售收入−销售成本）/销售收入，这是一个从规模视角分析的公式。比如，企业售卖了1元商品，减去商品的生产成本（0.3元），还剩0.7元，则毛利率为70%。毛利率不仅仅反映了盈利能力，更反映了企业产品在市场上的竞争能力和话语权。毛利率高的企业，要么产品价格高，要么产品成本低。价格高，意味着产品具备较强的定价能力，这也从侧面说明了企业的产品或服务具备差异化的竞争优势，要么有较高的质量，要么有驰名的品牌，要么有独特的技术，要么有相当忠诚的用户。成本低，意味着产品具备较强的成本控制能力，这也从侧面说明了企业要么具备较高的运营效率，流程相当顺畅，系统相当完善；要么在产业链中具备较强的话语权或竞争优势，在供应链环节能够降低采购成本。02
净利润率
净利润率，是扣除所有成本、费用和税费之后的利润率，体现了一家企业的综合管理水平和能力。计算公式为：净利润率=（销售收入−销售成本-费用-税）/销售收入。
比如，企业售卖了1元商品，减去商品的生产成本（0.3元）、各种费用（0.1元）和税（0.1元）之后，还剩0.5元，则净利润率为50%。
简单来说，净利润率就是赚了多少钱，最后真正能落到企业口袋里的钱有多少。
一家企业如果净利润率较高，说明公司或者毛利较高，或者费用控制得好。
一家企业如果净利润率较低，说明公司或者是毛利低，或者是费用没控制好，或者是税交太多。
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净资产收益率（ROE)
企业无论是从事什么业务，其实本质上都可以被认为是在周而复始地进行着从现金开始再到现金的循环。
这是什么意思呢？就是每家企业都是从投入现金或资产开始，最后又收回现金的。比如，企业先用现金购买原材料，然后生产产品，再把产品卖出去，最后收回现金。这个过程不断重复，就像是一个循环圈。企业投入的现金或资产可能是向别人借的，也可能是股东投的，前者叫负债，后者叫所有者权益，加起来叫总资产。用股东投入的资产，赚回来的利润，就叫净资产收益率。净资产收益率，又称ROE，ROE是“Rate of Return on Common Stockholders’ Equity”的英文缩写，反映股东权益（即净资产）的收益水平。
它是衡量公司盈利能力的重要指标，体现了股东资产获得净收益的能力。该指标值越高，说明对股东资产的利用效率越高，能为股东带来更高的回报和收益。
它的计算公式为：ROE=净利润/净资产，净资产是总资产减掉负债之后剩余的资产。
把上述的公式扩展一下，就形成了下图的公式，即ROE=净利润率×总资产周转率×经营杠杆（权益系数）。
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1. 净利润率
我们在上文介绍过了，这里不细说，它代表的是企业的获利能力。
2. 资产周转率
什么是资产周转率呢？我们在上文提到，每家企业都是周而复始地进行着从现金开始再到现金的循环。在这个循环中，每转一圈，企业就会卖出一批产品，获得一笔收入。那么在一年之内，企业的总资产一共转了多少圈呢？这就是总资产周转率。在同样的时间里，总资产的周转率越高，完成上述循环的次数越多，赚的钱也就越多。
因此，总资产周转率代表企业对资产的营运能力，也就是企业对资产利用得好不好，变现能力如何。
它等于销售收入除以平均总资产，就是投入一块钱的资产，能带来多少收入。比如，企业总投资2元，售卖了1元商品，则资产周转率为50%。
3. 经营杠杆
经营杠杆利用的就是杠杆思维，代表企业的负债经营能力，即企业敢不敢借钱经营，使用的杠杆够不够。其等于总资产除以净资产。
这是什么意思呢？我们上文提到，企业的总资产包括借别人（负债）的和股东投的（净资产），用总资产除以净资产就是经营杠杆。
比如，企业总投资2元，其中1元是借款（负债），企业净资产就是1元，则经营杠杆为2。
企业借的钱越多，经营杠杆越高，ROE也可能越高，但风险也越大，一旦还不上钱容易破产。企业借的钱太少了，经营杠杆越低，ROE也可能越低，意味着没有充分利用外部的资金。
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结语
把毛利率、净利润率、ROE三个指标做好并不容易，这对产品定价能力、成本控制能力、费用管控能力、资产周转和营运能力、负债经营能力都有较高的要求。
基于A股上市公司发布的2023年财报，毛利率高于50%，净利润率高于40%，ROE高于20%的部分企业如下图所示。
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